8月14日融资杠杆率，星网锐捷（002396.SZ）发布公告，拟斥资3.96亿元现金收购参股子公司广州芯德通信科技有限公司46%股权，对应净资产评估增值率高达165.11%。交易落地后，公司持股比例将从21%跃升至67%，正式将这家国家级专精特新光通信企业纳入控股体系。受益于光通信赛道高景气与收购预期，公司8月以来股价累计涨幅已突破25%，总市值达248.47亿元。
一、3.96亿现金拿下控股权，配套两年业绩承诺
根据公告，本次交易采用全现金支付方式，收购广州芯德46%股权，最终交易作价以国资备案后的评估值为基础确定为3.956亿元，约合3.96亿元。评估报告显示，截至2026年2月末，广州芯德归母所有者权益账面价值为3.25亿元，本次收益法评估值为8.62亿元，较账面净资产增值5.37亿元，增值率达165.11%。
交易完成前，星网锐捷已持有广州芯德21%股权，为参股状态；本次收购完成后，持股比例将升至67%，广州芯德将成为公司控股子公司，正式纳入上市公司合并报表范围。
交易同时设置了业绩承诺条款，承诺方保证广州芯德2026年、2027年扣除非经常性损益后归母净利润分别不低于7500万元、8000万元，为收购后的盈利稳定性提供了保障。以2025年6591.05万元净利润计算，本次收购对应静态市盈率约13倍，高增值率主要来自其技术资质、海外客户资源与光通信赛道的景气度溢价，估值处于行业合理区间。
二、深耕光接入近20年，专精特新企业补全海外市场短板
广州芯德成立于2007年，是一家深耕光通信接入领域近二十年的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”，主营PON设备、无线路由器及CPE产品，具备研发、制造、销售全链条端到端能力，业务重心聚焦国际市场，近年已在印尼等海外市场完成渠道布局。
业绩层面，公司盈利规模保持稳健增长：2025年全年实现营业收入7.42亿元，净利润6591.05万元；2026年前两个月实现营收1.43亿元，净利润1064.66万元，盈利能力持续稳定。结合7500万元的2026年业绩承诺来看，全年净利润有望实现约14%的同比增长。
星网锐捷表示，广州芯德以国际市场为核心的光接入业务，与公司现有光通信板块形成高度互补与协同，本次投资紧扣公司核心战略，顺应行业发展趋势，有利于进一步做大做强光通信业务板块，增强公司在光通信领域的盈利能力，优化整体收入结构。二者结合可实现国内外市场的协同覆盖，强化公司在光接入领域的综合竞争力。
三、上半年净利大增75.86%，光通信成核心增长曲线
作为国内企业级信息化解决方案龙头，星网锐捷业务覆盖智慧网络、智慧云、智慧通讯、智慧金融等多个领域，其中光通信是近年核心发力的增长赛道。
最新半年报显示，2026年上半年公司实现营业收入107.29亿元，同比增长20.73%；归母净利润3.73亿元，同比增长75.86%，利润增速显著高于营收增速，盈利能力持续优化。本次控股收购广州芯德，将进一步增厚公司光通信业务的收入与利润体量，加速国际化布局落地。
股价层面，伴随行业景气度上行与收购预期发酵，公司股价自8月以来持续走高，截至8月14日收盘报32.67元/股，8月累计涨幅超25%，最大上涨更是超41%。
风险提示
本文基于上市公司公告与公开市场信息整理融资杠杆率，不构成任何投资建议。本次收购尚需履行国资备案等相关审批程序，后续业务整合效果存在不确定性；光通信行业受下游运营商资本开支节奏、技术迭代等因素影响，需求存在波动风险；公司股价短期累计涨幅较大，估值波动风险较高，请投资者理性决策、注意投资风险。
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